公司拟通过属员华瑞凤泉有限公司的境表属员公司（举动“要约人”），以每股要约股份7.21港元的要约价，向香港联交所上市公司中粮包装总共股东（除公司间接持股中粮包装约24%股份，最高收购约76%）倡议自发有要求所有要约包装，以现金格式收购中粮包装全盘已刊行股份。

　　假设要约获全体给与包装，对应标的资产作价约61亿港元，以2024年6月6日群多币汇率中心价折算，约群多币55亿元。

　　本次交往告竣后，中粮包装将成为公司间接操纵的子公司，公司操纵中粮包装股权比例合计将不低于50%，周云杰（奥瑞金实控人）将成为中粮包装实质操纵人。

　　本次交往为现金收购，公司将以自有资金包装、自筹资金支拨本次交往价款。为践诺本次交往，华瑞凤泉有限公司拟向浦发银行北京分行申请不赶上群多币40亿元（或等值港元）银行授信，华瑞凤泉进展拟向浦发银行（通过其香港分行行事）申请不赶上群多币70亿元（或等值港元）银行授信。

　　本次交往闭连事项的生效和告竣尚待本公司董事会再次审议竞技宝JJB，并得到本公司股东大会审议答应及有权囚禁机构的答应或批准。

　　中粮包装与奥瑞金均深耕金属包装行业，中粮包装23年收入103亿，同比持平，此中铝罐收入51亿，同比持平；铁罐收入42亿，同比持平；塑料包装收入7亿，同比+5%；23年中粮包装毛利率15.6%竞技宝JJB，同比+3pct；归母净利4.8亿，同比-2%竞技宝JJB。

　　通过本次交往，公司将进一步夯实二片罐及三片饮料、奶粉罐的主交易务，并进一步充裕国内钢桶、气雾罐、塑胶包装等产物线，教育新的利润增进点；公司也将从本领、营销、产能包装、供应链等多维度与中粮包装完毕上风互补，以区别化定位任事于差异需求的客户，从而进一步拓展战术客户，下降简单客户依赖度包装，胀舞可连续进展。

　　遵循共研网，奥瑞金、中粮包装、宝钢包装两片罐国内产能区分为135亿罐、120+亿罐、110+亿罐；近年来能手业比赛日趋激烈的后台下，叠加宏观经济苏醒放缓及上游原质料价值上行的影响，金属包装企业剩余空间缩窄，咱们估计本次行业整合后二片罐行业鸠合度希望进一步晋升，行业剩余程度希望企稳向上竞技宝JJB。

　　咱们以为若公司本次收购若顺手告竣竞技宝JJB，奥瑞金将成为国内金属二片罐绝对龙头（市占率赶上40%），价值编造及剩余才华希望追随行业式样所有改革；若其他要约人（CHAMPIONHOLDING（BVI）CO.,LTD，由申万宏源融资有限公司代表发显露金要约，要约人由长平实业直接全资具有）告竣对中粮包装收购，奥瑞金一方面貌前举动中粮包装二股东（持股24%），或将取得投资收益，另一方面同样受益行业式样改革，剩余才华增进。

　　提倡主动闭心收购事项发达及行业式样改革，咱们保持剩余预测，估计24-26年归母净利区分为9.3/10.7/12.3亿元竞技宝JJB，对应PE区分为13/11/10X，保持“买入”评级。拟55亿元要约收购中粮竞技宝JJB包装关切财产形式转折